新政带来做多动力二季度就看五大品种

发帖时间：2008-04-22 08:51:29

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新政带来做多动力二季度就看五大品种
2008-04-22 05:53:29　来源: 中国证券报(北京)　进入大盘贴吧共 19 条黑马推荐
网易财经：昨日，在证监会规范大小非解禁利好政策的刺激下，两市股指双双高开。然而巨大的抛压导致股指开盘后一路下行并一度翻绿，这显示出市场的做多动力明显不足。智多盈投资认为，要真正使市场信心恢复还需一系列政策组合拳。券商股直接受益于利好信息，因此表现抢眼，渤海投资认为券商股强势还将持续一段时间。

防御为主把握两大投资主线

2008年，“内忧外困”的压力导致中国宏观经济形势面临前所未有的复杂性。从目前公布的宏观经济数据来看，中国GDP增速有所放缓，但货币政策难言放松，内部的通胀持续和投资增速反弹，外部次贷危机的恶化、世界经济增长放缓和国际大宗产品价格上涨等因素，不断压制市场神经。

我们认为，由于短期因素冲击较大，目前市场估值也趋于合理水平，大小非减持进入相对低谷，市场有望在二季度预期明朗之后，改变目前单边杀跌行情，逐渐回归到理性的局部均衡之中，建议投资者二季度在以防御为主的同时战略性建仓，以估值优势和价值投资为主线，选择预期明确、具有较高估值优势的行业。

当前市场普遍担忧上市公司一季度业绩出现明显下滑。由于受自然灾害、出口下滑、原材料上涨等不利因素影响，上市公司业绩可能有明显下降压力，从而导致市场预期发生变化，对08、09年业绩做出新的判断。我们预计，到5月份宏观经济数据公布的时候，投资者的悲观预期将得到修正并重返理性，重新认识2008年的宏观经济走势，同时大盘也将收复由于情绪宣泄导致的过度下跌。

从估值角度看，截至一季度末，A股整体市盈率从年初的43倍下降到29倍，市净率从6.82倍降到4.63倍；同期沪深300市盈率则从42倍降至27倍，市净率从6.88倍降到4.54倍。我们认为，目前市场估值水平已经处于合理区间，虽然宏观经济层面仍有诸多不确定预期，后市估值中枢可能继续下移，但如果出现估值再度大幅下降的局面，市场则一定进入了可投资区域中。

二季度看好五大行业：

煤炭：煤炭行业景气持续上升。全球煤炭价格的大幅上涨、全国煤炭行业利润大幅增长、行业估值水平合理。建议关注煤炭出口量大和焦煤资源丰富的企业，包括中国神华、西山煤电和平煤天安。

银行业：有望超预期增长。银行业业绩继续超预期增长、宏观调控压力已经得以释放、银行业总体估值水平已具投资价值。建议关注北京银行和浦发银行。

造纸行业：受益于人民币加速升值。造纸行业景气度持续上升、各纸种价格上涨趋势有望在二季度延续、受益于人民币加速升值。建议关注一季度业绩增长突出和拥有林纸一体化资源的造纸企业，包括晨鸣纸业和华泰股份。

医药行业：医药板块是对抗通胀背景下良好的投资选择、市场规模和利润将快速增长。建议关注业绩增长明确的化学制药、生物制药、中药和医药商业四个子行业，包括恒瑞医药、天坛生物、科华生物、康缘药业、天士力、国药股份等。

零售业：行业受益于消费增长和消费升级、高端百货具有较好的发展前景。建议关注广州友谊和百联股份。（太平洋证券）

重振市场信心需要一系列政策配合

A股市场出现的大幅下跌是多方面因素综合作用的结果，其中最主要的有三个方面：从紧的货币政策收缩了市场流动性；“内忧外患”导致企业盈利增长面临不确定，引发市场担忧导致估值中心下移；大小非解禁进入高峰期，在市场预期向下的情况下集中套现压力巨大。三种因素共同作用，最终导致大盘系统性风险的集中释放。显然，市场资金供求关系的逆转是在盈利与估值双重压力下，因市场预期发生变化而产生的，并且这种心理预期在非理性杀跌中得到进一步的强化。

显然，弱势市场中单个利好消息的出台往往难以有效提振投资者的信心，必须随着利好措施的相继出台，促使市场回稳并逐步走强的力量持续累积，这才是一个量变向质变转化的过程。从最近管理层的举措来看，李荣融表示“要为股市健康发展作贡献”；中国银监会主席刘明康在博鳌亚洲论坛上公开呼吁干涉市场；周末证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，这些举措都在强烈释放着政策面的信号，即管理层的政策取向已转向以促进市场健康发展为主基调的“救市”轨道上。

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